65maobk

上周，特朗普政府相继宣布，对土耳其进口钢材征收的关税将从50%下调至25%，对加拿大和墨西哥钢、铝分别加征的25%、10%关税也取消。不管这一决定对未来的影响如何，美国啤酒行业已经因关税挨了“一记重锤”。根据上述两年一度的研究报告，2018年全年，啤酒行业为美国经济贡献了3284亿美元，约占美国总GDP的1.6%。啤酒的生产和分销，影响着美国经济536个行业中的514个。该报告直接在封面上写道：啤酒是一个美国传统，是一个经济引擎。

记者了解到，微软加速器主要聚焦于已经在A轮或者B轮的公司。产品或服务拥有足够大的市场前景；商业模式、产品或服务具有可扩展性；拥有技术创新实力，相较于模式创新，更加具有可持续的竞争优势；团队过往的经验和技术能力，足以赢得市场验证；具有颠覆性的技术创新基因——这五个标准成为微软选择初创企业的标准。

业内人士表示，对短期理财基金的规范主要从流动性风险管控、去杠杆、禁止期限错配等角度展开，瞄准余额理财需求的基金产品，其吸引力最终取决于收益率和交易的便利性。8 货币基金中国证券投资基金业协会公布的数据显示，截至2018年6月底，公募基金资产合计12.70万亿元，较上个月的13.41万亿元下降约7069亿元。与5月份数据相比，规模缩水主要是货币基金，一个月内减少约5779亿元。

图3：美国长期国债收益率、美国政府债务率资料来源：Wind，招商证券研究二部图4：美国2月PMI接近荣枯线，耐用品订单持续6个月负增长数据来源：Wind，招商证券研究二部本轮暴跌之前，美股估值已经处于从1954年以来历史上94%的高分位数水平，经历近期暴跌之后，仍然处于二战之后68%分位的较高水平，且高于二战后的平均水平约15%左右。如果这一轮二战后最长的经济复苏周期结束，那么估值也理应回归到均值以下。

对比之下，公募基金的指数增强产品表现，远不及上述三家量化私募。据东方财富Choice，中证500指数增强产品收益排行中，博时基金、国投瑞银和长城基金位列前三名，年内超额收益分别为13.88%、10.90%和9.18%。（截至10月25日）领跑者“见好就收”

《意见》称，上市公司股份回购是国际通行的公司实施并购重组、优化治理结构、稳定股价的必要手段，已是资本市场的一项基础性制度安排。上市公司要切实增强投资者回报意识，充分有效运用法律规定的股份回购方式，积极回报投资者。《意见》鼓励上市公司在章程或其他治理文件中完善股份回购机制，明确股份回购的触发条件、回购流程等具体安排。上市公司以现金为对价，采用要约方式、集中竞价方式回购股份的，视同上市公司现金分红，纳入现金分红的相关比例计算。